Wechselkursvolatilität und Terminkursverzerrungen

Auteurs

• Michael Frenkel

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Die Erfahrung mit flexiblen Wechselkursen zeigt deutlich groaere Wechselkursschwankungen, als dies durch Wechselkursmodelle, die auf beobachteten gesamtwirtschaftlichen Groaen basieren, erklart werden kann. Vor diesem Hintergrund begann vor einigen Jahren eine intensive Diskussion um mogliche Ursachen der nicht erklarten, "ubermaaigen" Wechselkursschwankungen. Die Monographie setzt sich mit moderneren Ansatzen zur Erklarung der Wechselkursvolatilitat auseinander und liefert Erweiterungen, die das Verstandnis der Ursachen ausgepragter Wechselkursschwankungen verbessern sollen. Die auaerst systematische Erorterung unterschiedlicher Argumente kommt zu dem Ergebnis, daa die starkste Erklarungskraft fur Wechselkursausschlage, die nicht durch beobachtete Daten zu begrunden sind, von Unsicherheiten bei rationalen Erwartungen sowie von der Existenz teilweise irrationaler Erwartungen ausgeht. Wie der Autor zeigt, bilden diese gleichzeitig die Ursache der nur verzerrten Prognosegute von Terminkursen. Die Monographie ist fur alle an auaenwirtschaftlichen Fragen Interessierte bestimmt.

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• Année de publication: 1994