Wolfgang Gick Livres

The game-theoretical analysis of this paper shows that stress tests that cover the entire banking sector (macro stress tests) can be performed by institutional supervisors to improve welfare. In a multi-receiver framework of Bayesian persuasion we show that a banking authority can create value when committing to disclose the stress-testing methodology (signal-generating process) together with the stress test result (signal). Disclosing two pieces of information is a typical procedure used in stress tests. By optimally choosing these two signals, supervisors can deliver superior information to prudent investors and enhance welfare. The paper offers a new theory to explain why stress tests are generally welfare enhancing. We also offer a treatment of the borderline case where the banking sector is hit by a crisis, in which case the supervisor will optimally disclose an uninformative signal.

Keynes„ Geldtheorie ist aufgrund der revolutionär ausgerichteten Einstufung seines Gesamtwerks in Vergessenheit geraten, doch stellt gerade sie den Kern seiner Theorie dar. Der Autor schlägt eine neue Sicht vor und gelangt durch die Betonung der Kontinuität – beginnend mit Wicksells tauschökonomischem Ansatz und Keynes“ Geldtheorie in der Treatise on Money bis hin zur vollständigen Ablösung von der Quantitätstheorie in Keynes„ General Theory – zu neuen Ergebnissen. Neben der zentralen Darstellung des Modells der Treatise on Money spielen die Weiterentwicklungen in Schweden, sowie Marshalls Ideen zur Geldtheorie und Keynes“ eigene politische Schriften eine wichtige Rolle.